新华财经香港7月22日电 恒生指数近期持续攀升，22日在25000点以上收市，收报25130.03点，是全日高位，创三年半以来新高，主板成交额超2660亿元。
分析人士认为，港股市场流动性整体宽松，政策支持及经济前景明朗等因素，叠加“估值洼地”特征，利好港股市场，预计第三季度仍有上行空间。
三大因素利好港股市场
“年初以来，DeepSeek、新消费和创新药等新叙事的不断涌现，港股市场持续活跃，甚至一度领跑全球市场。”中金公司研究部首席海外策略分析师刘刚说。
近期港股一路向好的原因可归结为政策支持、经济前景改善以及估值优势叠加带动。香港经济学家、丝路智谷研究院院长梁海明指出，中国官方积极整治企业间恶性竞争，有助优化市场环境并提升企业盈利能力，增强投资者信心。
上周官方约谈外卖平台，开始介入外卖混战。东亚银行财富管理处高级投资策略师陈伟聪认为，由于“反内卷”是长线方向，价格战难以即刻停止，但相信有助不再恶化，短线对电商平台股有帮助，但效果能持续多久仍有待观察。
中国作为全球第二大经济体，预计未来将较高比例贡献于全球GDP增长，为港股提供坚实的基本面支撑。梁海明表示，内地经济数据整体好于预期，缓解市场对增长放缓的担忧。“此外，投资界普遍认为当前港股具备‘估值洼地’特征，在全球资产配置中更具吸引力。”他说。
陈伟聪也指出，港股基本面并不差。中美于8月有下一轮谈判，即使未能谈妥，相信宽限期可以延后，加上有美企的芯片可以恢复进口，反映中美关系短期内不会太负面。政策面上，即使短期未必有大型刺激及放宽，但官方已释出“反内卷”、继续推动AI等讯号，将对部分行业有支持。
刘刚认为，今年以来，港股市场流动性整体宽松，从宏观维度看，内地资金充裕，推动南向资金持续流入；香港金管局投放大量流动性导致港币流动性异常宽松；美元指数和美债利率也持续走弱，部分资金从美国撤出并“各回各家”，也间接让港股受益。
三季度港股或仍有上行空间
外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升；美国金融去监管、联储继续降息、稳定币扩容、国债久期调整等多重因素催动下，美元指数或有进一步下行空间，人民币升值利好港股表现；内部“反内卷”加码、互联网电商负面压力减轻以及房地产政策都有一定积极变化。华泰证券研报指出，三季度市场或依然高波动，但压力因素比预期更低，行情启动时点可能更早。
东方汇理财富管理市场及投资策略部资深投资策略师赵颕妍表示，后市要关注中美贸易、内地经济增长及盈利三方面。随内外因素转好，加上港股估值相对美国及亚洲其他地方低，以及未来潜在新股有许多来自科技、医疗保健及AI相关企业，估计上市时也会带动相关板块受捧，预期港股后市平稳，甚至仍有上行空间。
未来香港要保持资本市场的良好态势，梁海明认为需在现有基础上持续优化市场环境，吸引更多长期资金入市。他指出，目前港股上行趋势主要由北水及短线对冲资金推动，长线资金仍以观望为主，若要恒指稳企25000点并持续走强，需进一步加快吸引养老金、主权基金等长期资金布局。
在投资上，陈伟聪指出，第二季度中资金融股已上升较多，第三季度资金或会部分调仓到增长股。另一方面，中央更为支持服务式、体验式消费，网上娱乐、体育、教育概念接下来或会跑赢大市。
“支撑港股资金面的长期宏观因素并未转向。”刘刚认为，节奏上，三季度面临多方面流动性边际趋紧的压力，包括金管局或继续回收流动性、外围美元环境趋紧、IPO/配售仍有一定供给压力，不排除造成一定扰动。
“与此同时，增长趋缓，政策发力放缓，关税谈判等也存在变数。”刘刚提示，如果回调反而可以提供更好的再介入机会，“低迷的时候积极介入、亢奋的时候适度止盈”依然是一个有效策略。
“香港应进一步提升市场透明度与监管效率，完善上市制度，鼓励更多优质企业来港上市，增强市场深度与稳定性。”梁海明建议，同时可加强与内地金融市场互联互通机制建设，丰富投资产品，提升投资便利性杠杆炒股的首选，构建更具吸引力的国际化资本平台，为市场注入长期发展动力。
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